原油交易提醒：美国需求走弱与OPEC+增产计划推动，油价下跌至前期低点附近，谨防破位

国际期货直播室作者：小编2025-09-12

美国需求疲软引发市场抛售潮——油价承压探底

经济数据疲软叠加库存激增，需求端“黑天鹅”浮现

近期美国能源信息署（EIA）数据显示，截至5月24日当周，美国商业原油库存意外增加450万桶至4.79亿桶，远超市场预期的190万桶降幅。这一数据直接暴露了美国终端消费的疲态——汽油库存同步增加340万桶，精炼油库存亦攀升180万桶，而炼厂产能利用率却下滑至89.4%，创下近三个月新低。

更值得警惕的是，美国4月核心PCE物价指数同比增速放缓至2.8%，消费者支出环比仅微增0.2%，经济降温信号进一步削弱了市场对夏季出行旺季的预期。

关键数据对比

汽油需求：当前周度需求为910万桶/日，较去年同期下降3.2%航空燃油消费：同比降幅扩大至5.7%，创2023年Q4以来最差表现柴油期货贴水：近月合约较次月贴水达0.8美元/桶，显示工业活动收缩

美联储政策转向延迟，美元走强压制油价

尽管市场对美联储降息预期持续存在，但近期多位联储官员表态强调“需更多通胀回落证据”，导致9月降息概率从一周前的68%骤降至47%。美元指数借此反弹至105.3的月度高位，使得以美元计价的原油对非美货币买家更加昂贵。历史数据显示，美元指数每上涨1%，布伦特原油价格平均承压约1.2-1.5美元/桶，当前汇率环境已形成对油价的系统性压制。

技术面逼近“生死线”，78美元成多空分水岭

从WTI原油日线图观察，价格已连续三周运行于50日、100日均线下方，MACD指标在零轴下方形成死叉，RSI跌至38进入超卖边缘。当前78美元/桶位置不仅是2023年11月与2024年3月双底形态的颈线位，更是OPEC+宣称将启动“价格防御机制”的心理关口。

若该支撑失守，技术性抛盘可能推动油价快速下探72-75美元区间。

交易策略提示

短线交易者：在78-80美元区间建立空头头寸，止损设于81.5美元上方长线投资者：关注75美元下方分批建仓机会，博弈OPEC+紧急干预预期期权对冲：买入行权价76美元的看跌期权，对冲破位下行风险

OPEC+增产计划引爆供应端恐慌——市场博弈升级

6月会议增产决议落地，沙特“以价换量”战略显形

OPEC+在6月2日的线上会议中确认，将自10月起逐步取消每日220万桶的自愿减产计划。尽管沙特能源大臣阿卜杜勒阿齐兹强调“调整将视市场情况分阶段实施”，但市场仍将其解读为争夺市场份额的进攻信号。根据路透测算，若成员国完全执行增产计划，2024年Q4全球原油供应将增加180万桶/日，而国际能源署（IEA）同期需求增长预期仅为96万桶/日，供需缺口逆转风险急剧上升。